In this paper we report new evidence on the importance of price level inertia in the four major European countries: Germany, Prance, Italy and the United Kingdom. We focus on the sensitivity of the results to different proxies for aggregate demand and different measures of equilibrium (or trend output). Overall, our results confirm the findings of related studies, and show that price level inertia is present to a significant degree in Europe. In addition, monetary aggregates appear to be a poor proxy for aggregate demand because of systematic movements in velocity.

L’objet de cet article est de faire le point sur les efforts entrepris pour développer une théorie des fluctuations conjoncturelles dans le cadre de modèles d’équilibre général. Plus spécifiquement il propose une évaluation de la méthodologie et des principaux résultats de ce qui est connu sous le nom de théorie des “cycles d’affaires réels” (Real Business Cycles) tout en proposant d’intégrer des considérations non walrasiennes dans le modèle néoclassique de croissance stochastique qui en est le fondement.

L’arbitrage entre équité et efficacité en matière d’emploi et de salaires est abordé de deux manières. D’une part, un modèle simple permet d’analyser les conditions qui rendent la politique de salaire minimum un instrument plus efficace de redistribution que les taxes et les transferts. Une condition nécessaire et suffisante est que la perte de bien-être associée à une hausse des taxes de un franc excède l’élasticité (en valeur absolue) de l’emploi par rapport au salaire net. D’autre part, le modèle est élargi à l’incertitude et aux marchés incomplets. Il est démontré qu’en absence d’un mécanisme adéquat de partage efficient du risque entre tous les agents (en particulier entre les actionnaires et les travailleurs) une forme de rigidité à la baisse des salaires est plus efficace au sens de Pareto.

A simple general equilibrium model of imperfect competition is introduced with special attention given to the labour market. An extended Cournot equilibrium is defined for any money wage taken as given by the producers. Under some assumptions involuntary unemployment may arise, that is unemployment whatever the given money wage. Specific examples are considered.

Après avoir exposé le modèle théorique de choix de portefeuille en avenir incertain, nous essayons de comprendre les choix de portefeuille des ménages en France de 1970 à 1986, en explicitant les divergences par rapport au modèle théorique. Nous retenons une agrégation en trois actifs: liquidités, obligations et actions, en supposant donnée l’épargne financière des ménages. Les principales questions auxquelles l’étude apporte des éléments de réponse sont: (i) Quelle perception ont les ménages de rendements des actions, en particulier des plus-ou moins-values potentielles? (ii) Quelles sont les motivations des ménages dans leur détention de parts OPCVM (organismes de placement collectif en valeurs mobilières: fonds communs de placement)? Ces parts d’OPCVM sont-elles un actif bien distinct des autres en terme de rendement et de risque? (iii) Quels sont les coûts d’ajustement perçus par les ménages? Portent-ils sur la richesse accumulée et/ou l’épargne nouvelle? (iv) Quel est le poids des variables institutionnelles?

Il est bien connu qu’une large proportion de la force de travail n’est pas capable de se couvrir efficacement contre les risques macroéconomiques. En particulier, l’inexistence de contrats de travail “à terme” limite les possibilités de partage de risques efficace entre les jeunes générations de travailleurs et les détenteurs de capitaux. Dans ce cas, on montre qu’une certaine rigidité des salaires combinée à un système de sécurité sociale est en général supérieur au sens de Pareto ex ante à un système avec salaire flexible. A l’optimum, le produit total et l’emploi pourraient être accrus dans les mauvais états, mais ce serait au prix d’une détérioration inacceptable de l’efficacité des partages de risque.

La théorie de l’équilibre général walrasien possède un pouvoir prédictif, du moins tant que l’on veut bien s’en tenir à des environnements en information complète, en l’absence de pouvoirs de marché et où il est connaissance commune que les marchés doivent s’équilibrer. On examine ici les difficultés qui surviennent dès que sont pris en considération des pouvoirs de marché ou des informations privées.

In this paper we apply the theory of tax reform to derive empirical results about the structure of indirect taxes in Belgium. We focus on the equity-efficiency trade-off and try to formulate conclusions which are relevant for policy makers. To integrate the merit good component in the indirect taxes on tobacco and transportation, we compute the implicit valuation attached to them by policy makers. This component is considerable and affects the whole structure of tax rates.

The purpose of this paper is to understand disequilibrium phenomena at a disaggregated level. By using data on French firms, we carry out the estimation of labor demand model with two regimes, which correspond to the Keynesian and classical hypotheses. The results enable us to characterize classical firms as being particularly good performers: they have more rapid growth, younger productive plant and higher productivity gains and profitability. Classical firms stand out, with respect to their production function, by higher growth rate of disembodied technical progress and, with respect to their accumulation behaviour, by more rapid investment and replacement rates which lead to the rejuvenation of their capital stock. But the production-employment elasticities and production-capital elasticities, as well as the accelerator, are identical for classical and Keynesian firms.

The article argues that there are two distinct conceptions of money in Keynes’ General Theory, one pertinent to the model of Chs. 1–15 and the other to the model of Ch. 17. Within the context of the first conception no aspect of money other than its role as a link between the present and the future is essential. Whitin the context of the second, the peculiar characteristics of money (low or zero elasticities of production and substitution) assume a decisive role and are crucial in the explanation of the unemployment equilibrium. The article points out that, as a result of this dichotomy, alternative aspects of monetary theory emerge, so that the General Theory cannot be regarded as providing a unified theoritical framework.

Les différences de salaires pour des travailleurs dont les aptitudes paraissaient identiques ont retenu depuis longtemps l’attention des économistes. En revanche, l’analyse de la discrimination en terme de discrimination statistique est une approche qui ne s’est développée que relativement récemment à la suite des travaux sur l’économie de l’information. L’article propose un survol de la littérature pour examiner les effets, tant au plan de la répartition des revenus que de l’efficience, de l’usage de stéréotypes sur le marché du travail.

Cette étude se place dans la lignée de modèles qui combinent externalités et structures de marché imparfaite. Sa spécificité provient de l’introduction d’externalités de production dans un duopole de Cournot. Une seule firme est cause de la pollution, mais les effets de celle-ci affectent les performances des deux firmes, tout en se cantonnant au sein de l’industrie. Deux moyens de corrections des externalités sont introduits séparément dans le modèle: la taxation des effluents, d’une part, et leur traitement dans une installation appropriée, d’autre part. Les conséquences de l’introduction de ces moyens de correction sur l’équilibre de Cournot sont alors étudiées dans chaque cas.

Les institutions, conçues comme des entités collectives autonomes contribuant à la régulation du système socio-économique, ont été progressivement endogénéisées d’abord par la théorie économique, puis par la théorie des jeux. Elles ont pour rôle de résoudre des problèmes de coordination entre les agents, en particulier ceux qui découlent de l’absence, de la multiplicité ou de la non optimalité des équilibres spontanés. Pour ce faire, elles peuvent d’abord multiplier le nombre d’équilibres possibles, ensuite sélectionner l’un d’entre eux, en étant autant que possible auto-validées par les agents et non imposées de l’extérieur. Cependant, même si l’institution peut soutenir un équilibre spécifique, il faut rendre compte de sa genèse sinon par le pur raisonnement des agents, du moins par un processus d’apprentissage ou d'évolution.

Starting by and overview of open problems in the Walrasian heritage, the paper reviews tne debates which paved the way to Hicksian temporary equilibrium. In the late twenties and the thirties the open issue of equilibrium and business fluctuations gave rise to new research programmes centered on the need to add the time dimension in equilibrium analysis. The crucial result of the equilibrium and time controversy was that the general equilibrium concept cannot be defined unless it is related to a time horizon and to a process of planning over a time horizon. Ideas of intertemporal and temporary equilibrium in the writings of Hayek and Lindhal are examined in close connection with the debate on information and perfect foresight. The paper evaluates the novelty of Value and Capital with respect to the previous Austrian and Swedish contributions, arguing that the temporally equilibrium approach gained a more precise body of theory, but at the same time it lost its more innovative perspective.