Hostname: page-component-586b7cd67f-dlnhk Total loading time: 0 Render date: 2024-11-28T03:27:32.844Z Has data issue: false hasContentIssue false
  • English
  • Français

TWO GREAT BANKING CRISES AND THEIR ECONOMIC IMPACT COMPARED: SPAIN 1976/1977 AND 2008*

Published online by Cambridge University Press:  29 June 2017

Concha Betrán  and
María A. Pons
Concha Betrán
Affiliation:
Universidad de Valencia
María A. Pons
Affiliation:
Universidad de Valencia
Get access Rights & Permissions [Opens in a new window]

Abstract

The 1976/1977 crisis was the most severe in Spanish history, but the losses associated with the 2008 crisis are huge. This paper compares these two great banking crises and identifies the main parallels and differences between them. Is the current crisis as severe as that of 1976? What is the impact on the banking and financial sectors? We show that the 1976 crisis is being surpassed by the 2008 crisis in terms of the decline in GDP, industrial production and unemployment, and that these two events have had at least a similar impact in terms of output gap and output loss. Finally, the financial impact measured by different financial indicators confirms the greater severity of the 2008 crisis.

Resumen

La crisis de 1976/77 fue la más severa de la historia en España, pero las pérdidas asociadas a la crisis de 2008 han sido también enormes. Este trabajo compara las dos grandes crisis bancarias e identifica los principales paralelismos y diferencias entre ambas. ¿Es la crisis actual tan severa como la de 1976? ¿Cuál ha sido su impacto en la banca y en el sector financiero? El trabajo muestra que la crisis de 1976 se ha visto sobrepasada por la de 2008 en términos de caída en el PIB, producción industrial y empleo, y que estos dos acontecimientos han tenido al menos un impacto similar en términos de output loss y output gap. Finalmente, el impacto financiero medido a través de diferentes indicadores confirma la mayor severidad de la crisis de 2008.

Keywords

Spainfinancial historybanking crisisN20G01Españahistoria financieracrisis bancarias
Type
Articles/Artículos
Information
Revista de Historia Economica - Journal of Iberian and Latin American Economic History , Volume 35 , Issue 2 , September 2017 , pp. 241 - 274
Check for updates
Copyright
© Instituto Figuerola Universidad Carlos III de Madrid, 2017 

Access options

Get access to the full version of this content by using one of the access options below. (Log in options will check for institutional or personal access. Content may require purchase if you do not have access.)

Footnotes

*

This paper has received financial support from the Spanish Ministry of Science and Innovation (MINECO) ECO2009-08791 and MINECO/FEDER ECO2015-66782-P. Previous versions of this paper were presented at the European Association for Banking History Conference (Frankfurt, January 2014), XI Congreso Internacional de la AEHE (Madrid, September 2014) and the European Historical Society Conference (Pisa, September 2015). The authors would like to thank all the participants and discussants for their comments. The authors are also particularly indebted to the referees of this Journal for their helpful comments and suggestions.

a

Department of Economic Analysis, Universidad de Valencia, Avd. Tarongers sn, Edificio Departamental Oriental, 46022 Valencia, Spain. [email protected], [email protected]

References

REFERENCES

Akin, O.; Garcia Montalvo, J.; García, J.; Peydró, J. L., and Raya, J. M (2014): «The Real Estate and Credit Bubble: Evidence from Spain». SERIEs 5 (2), pp. 223-243.Google Scholar
Atkinson, A. B., and Morelli, S. (2014): «Chart Book of Economic Inequality». WP ECINEQ Society for the Study of Economic Inequality WP2014-324.Google Scholar
Banco de España (2013): «Nota informativa sobre ayudas públicas en el proceso de recapitalización del sistema bancario español (2009-2013)». Madrid: Banco de España.Google Scholar
Banco de España. (2016): Nota informativa sobre ayudas públicas en el proceso de reestructuración del sistema bancario español (2009-2016). Madrid: Banco de España.Google Scholar
Bank for International Settlements (BIS), several years, «BIS Statistics». BIS.Google Scholar
Berges, A.; Ontiveros, E., and Valero, J. (2012): «The Internalization of the Spanish Banking System», in J. L. Malo de Molina, and P. Martín Aceña (eds), The Spanish Financial System. Growth and Development Since 1900. Madrid: Banco de España, pp. 347-382.Google Scholar
Betrán, C.; Cubel, A.; Pons, M. A., and Sanchis, M. T. (2010): La España democrática (1975-2000). Economía. Madrid: Sintesis.Google Scholar
Betrán, C.; Martín-Aceña, P., and Pons, M. A. (2012): «Financial Crises in Spain: Lessons from the Last 150 Years». Revista de Historia Económica/Journal of Iberian and Latin American Economic History 30 (3), pp. 417-446.Google Scholar
Blanch, J.; Garrido, A., and Sanromá, E. (1990): «Las relaciones banca-industria y su incidencia sobre la eficiencia bancaria». Economía Industrial 272, pp. 85-894.Google Scholar
Bolsas Y Mercados Españoles . (2016): Informe de Mercado 2016. Madrid. BHE.Google Scholar
Bordo, M.; Eichengreen, B.; Klingebiel, D., and Martínez-Peria, M. S. (2001): «Financial Crisis. Lessons from the Last 120 Years. Is the Crisis Problem Growing More Severe?». Economic Policy 32, pp. 53-82.Google Scholar
Cals, J. (1998): «Las participaciones empresariales de las cajas de ahorro españolas». Papeles de Economía Española 74–75, pp. 89-108.Google Scholar
Caminal, R.; Gual, J., and Vives, X. (1993): «Competition in Spanish Banking», in Dermine, J. (ed.), European Banking in the 1990s. Oxford: Blackwell Business, pp. 271-321.Google Scholar
Carballo-Cruz, F. (2011): «Causes and Consequences of the Spanish Economic Crisis: Why the Recovery is Taken so Long?». Panoeconomicus 3, pp. 309-328.CrossRefGoogle Scholar
Carbó, S., Marqués-Ibáñez, D., and Rodríguez-Fernández, F. (2011): «Securitisation, Bank Lending and Credit Quality». European Central Bank. Working Series Paper no. 1329.Google Scholar
Cardenas, A. (2013): «The Spanish Saving Banks Crisis: History, Causes and Responses». IN3 Working Paper series no. WP13-003.Google Scholar
Chuliá, C. (1990): «Las participaciones del sistema bancario en las empresas no financieras». Papeles de Economía Española 44, pp. 73-86.Google Scholar
Comín, F. (2007): «Spanish Banks and the Competitive Cooperation Model (1928-2002)». Revista de Historia Económica – Journal of Iberian and Latin American Economic History 25 (2), pp. 199-230.Google Scholar
Comín, F. (2008): Historia de la cooperación entre las cajas: la Confederación Española de Cajas de Ahorros: 1928-2007. Madrid: Alianza.Google Scholar
Comín, F. (2012): «Default, Rescheduling and Inflation: Public Debt Crises in Spain During the 19th and 20th Centuries». Revista de Historia económica – Journal of Iberian and Latin American Economic History 30 (3), pp. 353-390.Google Scholar
Comín, F. (2016): La crisis de la deuda soberana en España (1500-2015). Madrid: Los libros de la Catarata.Google Scholar
Comín, F. (2017): «Evaluating Public Debt Crises Over Two Centuries in Spain: From Serial Defaulter to Responsible Debt Management». Unpublished paper.Google Scholar
Comín, F., and Cuevas, J. (2017): «El abrazo mortal entre la banca y el Estado en España, 1850-2015». Unpublished paper.Google Scholar
Cuervo, A. (1988): La crisis bancaria en España, 1977-1985: causas, sistemas de tratamiento y coste. Barcelona: Ariel.Google Scholar
Cuñat, V., and Garicano, L. (2010): «Concedieron las Cajas “buenas” créditos “malos”? Gobierno corporativo, capital humano y carteras de créditos», in S. Bentolila, M. Boldrin, J. Díaz-Giménez, and J.J. Dolado (coords.), La crisis de la economía española. Análisis económico de la gran recesión. Madrid: FEDEA, pp. 351–398.Google Scholar
De Grauwe, P. (2013): «Design Failures in the Euro Zone: Can They Be Fixed?». LEQS Paper no. 57/2013.Google Scholar
Escrivá, J. L., and Correa, M. (2010): «Competitividad y sector exterior en España». Anuario Internacional CIDOB, pp. 321-331.Google Scholar
Estrada, A.; Hernández de Cos, P., and Jareño, J. (2004): «Una estimación del crecimiento potencial de la economía española». Documentos Ocasionales nº 0405. Banco de España.Google Scholar
European Central Bank (ECB). (2015): «The Fiscal Impact of Financial Sector Support During the Crisis». ECB Economic Bulletin 6, pp. 74-87.Google Scholar
EUROSTAT, several years, «European Statistics Database». EUROSTAT.Google Scholar
Fanjul, O., and Maravall, F. (1985): La eficiencia del sistema bancario español. Madrid: Alianza Editorial.Google Scholar
Fernández-Villaverde, J., and Ohanian, L. (2010): «La crisis española desde una perspectiva mundial», in S. Bentolila, M. Boldrin, J. Díaz-Giménez, and J. J. Dolado (coords.), La crisis de la economía española: análisis económico de la gran recesión. Madrid: FEDEA, pp. 79–164.Google Scholar
Field, A. J. (2017): «The Savings & Loan Insolvencies and the Costs of Financial Crises», Research in Economic History (forthcoming), SSRN-id2456841.pdf.CrossRefGoogle Scholar
Fuentes Quintana, E. (2004): «Los Pactos de la Moncloa y la Constitución de 1978», in E. Fuentes Quintana (coord.), Economía y economistas españoles. vol. 8 Madrid: Galaxia Gutenberg, pp. 163–238.Google Scholar
García Montalvo, J. (2014): «Vuelta a la “banca aburrida” en la era del desapalancamiento y la nueva regulación financiera». Cuadernos de Información económica 238, pp. 47-58.Google Scholar
García-Montalvo, J. (2016): «The Spanish banking system: The process of cleaning up property assets». SEFO - Spanish Economic and Financial Outlook, 5 (2), pp. 99-110.Google Scholar
Hernando, I., and Valles, J. (1991): «Inversión y restricciones financieras: evidencia en las empresas manufactureras españolas». Servicio de estudios Banco de España, Documento de Trabajo no. 9113.Google Scholar
Hernández de Cos, P.; Izquierdo, M., and Urtasun, A. (2011): Una estimación del crecimiento potencial de la economía española». Documentos Ocasionales nº 1104. Banco de España.Google Scholar
Houben, A. (2013): «Aligning Macro- and Microprudential Supervision», in A. J. Kellermann, J. de Haan, and F. de Vries (eds), Financial Supervision in the 21st Century. Heidelberg: Springer, pp. 201–220.Google Scholar
Instituto Nacional de Estadística (INE), several years, «INEbase: operaciones estadísticas», INE.Google Scholar
Laeven, L., and Valencia, F. (2012): «Systemic Banking Crises Database: An Update». IMF Working Paper no. WP/12/163.Google Scholar
Laeven, L., and Valencia, F. (2013): «Systemic Banking Crises Database». IMF Economic Review 61 (2), pp. 225-270.CrossRefGoogle Scholar
Lane, P. R., and Pels, B. (2012): «Current Account Imbalances in Europe». CEPR Discussion Papers no. 8598.Google Scholar
Lycos, C. H. (2015): «The Spanish Real State Crisis: A Historical Perspective». Working Paper Universidad Carlos III de Madrid.Google Scholar
Lluch, C. (1974): La industria española del futuro. Madrid: Guadiana.Google Scholar
Martín Aceña, P. (2012): «La banca en España entre 1900 y 1975», in J. L. Malo de Molina, and P. Martin Aceña (eds), Un siglo del sistema financiero español. Madrid: Banco de España, pp. 117-162.Google Scholar
Martín Aceña, P. (2013): «The Saving Banks Crises in Spain: When and How». ESBG Perspectives, nº 66, pp. 85–95.Google Scholar
Martín, M.; Carbó, S., and Sáez, F. J. (1995): «Las participaciones accionarias de las entidades de depósito españolas (1962-1992)». Fundación FIES, Documento de Trabajo no. 114/95, Madrid.Google Scholar
Martín-Aceña, P., and Pons, M. A. (2005): «Sistema monetario financiero», in A. Carreras, and X. Tafunell (eds), Estadísticas Históricas de España. Siglos XIX-XX. Bilbao: Fundación BBVA, vol. 3 (2), pp. 645-706.Google Scholar
Martín Aceña, P.; Martínez Ruiz, E., and Pons, M.A. (2013): «Siglo XXI: recesión y crisis financiera», in P. Martín Aceña, E. Martínez Ruiz, and M. A. Pons (eds), Las crisis financieras en la España contemporánea, 1850-2012. Crítica: Barcelona, pp. 241-294.Google Scholar
Maudos, J. (2010): «La banca española ante la crisis financiera». CLM economía 14, pp. 31-54.Google Scholar
Maudos, J. (2012): «El impacto de la crisis en el sector bancario español». Cuadernos de Información Económica 226, pp. 155-166.Google Scholar
Maudos, J. (2013): «State Aid to Spain’s Banking Sector in the EU Context». Spanish Economic and Financial Outlook 5 (2), pp. 27-34.Google Scholar
Maudos, J., and Fernández de Guevara, J. (2014): Endeudamiento de las empresas españolas en el contexto europeo. El impacto de la crisis. Bilbao: Fundación BBVA.Google Scholar
Muns, J. (1986): Historia de las relaciones entre España y el FMI (1958-1982). Veinticinco años de economía española. Madrid: Alianza Editorial and Banco de España.Google Scholar
Oroz, M., and Salas, V. (2003): «Competencia y Eficiencia en la Intermediación Financiera en España; 1977-2000». Moneda y Crédito 217, pp. 73-99.Google Scholar
Otero-Iglesias, M.; Royo, S., and Steinberg, F. (2016): «The Spanish Financial Crisis: Lessons for the European Banking Union». Informe Elcano 20.Google Scholar
Pérez Díaz, V., and Rodrígez, J. C. (2013): «La crisis de las cajas de ahorros y su alejamiento del modelo tradicional». ASP Research Paper no. 107.Google Scholar
Petria, N.; Zapodeanu, D., and Cociuba, M. I. (2014): «The Impact of Financial Crisis on the Banking Sector from the ALM Perspectives». Revista Economică 66 (3), pp. 119-126.Google Scholar
Pons, M. A. (2001): Regulating Spanish banking. Aldershot: Ashgate.Google Scholar
Poveda, R. (2012): «Banking Supervision and Regulation Over the Past 40 Years», in J. L. Malo de Molina, and P. Martín Aceña (eds), The Spanish Financial System. Growth and Development Since 1900. Madrid: Banco de España, pp. 219-271.Google Scholar
Prados de la Escosura, L. (2003): El progreso económico de España. Madrid: Fundación BBVA.Google Scholar
Reinhart, C., and Rogoff, K. (2008): This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Princeton, NJ: Princeton University Press.Google Scholar
Rojo, L. A. (2005): «El largo camino de la política monetaria española hacia el euro». Información Comercial Española 826, pp. 73-84.Google Scholar
Sacristán, M., and Cabeza, L. (2008): «Participaciones industriales de la banca española: contexto, evolución y situación actual». Ekonomiaz 68, pp. 156-181.Google Scholar
Salas, V. (2013): «La financiación externa de la empresa española. Situación actual y perspectivas». Economía Industrial 387, pp. 71-86.Google Scholar
Salas, V., and Saurina, J. (2003): «Deregulation, Market Power and Risk Behaviour in Spanish Banks». European Economic Review 47, pp. 1061-1075.Google Scholar
Santos, T. (2014): «Antes del diluvio: The Spanish Banking System in the First Decade of the Euro Area». Columbia Business School Research Archive, March.Google Scholar
Saurina, J. (2012): «Integration, Competition and Stability of the Financial System», in J. L. Malo de Molina, and P. Martín Aceña (eds), The Spanish Financial System. Growth and Development Since 1900. Madrid: Banco de España, pp. 311-345.Google Scholar
Serrano Sanz, J. M. (2000): «Técnica sin disciplina en los años de flotación, 1975-89», in J. L. García Delgado, and J. M. Serrano Sanz (dirs.), Del real al euro: una historia de la peseta. Barcelona: La Caixa, pp. 151–165.Google Scholar
Tena, A. (2005): «El sector exterior», in A. Carreras, and X. Tafunell (coords.), Estadísticas Históricas de España. Madrid: Fundación BBVA, pp. 573-644.Google Scholar
Tong, H., and Wei, S. J. (2009): «Real Effects of the 2007-08 Financial Crisis Around the World», March 18. Available at http://ssrn.com/abstract=1363819 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1363819.Google Scholar
Varela, F., and Varela, M. (2005): «España y los organismos económicos internacionales». Información Comercial Española 826, pp. 167-177.Google Scholar