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Moneychangers, Private Information and Gresham's Law in Late Medieval Europe*

Published online by Cambridge University Press:  28 April 2010

Richard Dutu
Richard Dutu
Affiliation:
University of Waikatoa
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Abstract

In this paper we revive an old explanation for Gresham's law that rests on the trafficking of coins by moneychangers. Focusing on the late Middle Ages, we present material suggesting that moneychangers used their private information on money to make profit through billonnage and arbitrage operations. In both cases their activity led to the partial –sometimes total– disappearance of the undervalued coins.

Resumen

En este artículo retomamos una vieja explicación de la Ley de Gresham, que descansa en el tráfico de monedas protagonizado por los cambistas. Centrándonos en la Edad Media, presentamos materiales que sugieren que los cambistas hacían uso de la información privilegiada de que disponían en relación con el dinero, para hacer beneficios a través de operaciones de arbitraje y de retirada de la circulación de las mejores monedas. En ambos casos, su actividad daba como resultado la desaparición parcial –y a veces total– de las monedas infravaloradas.

Keywords

dineroinformaciónGreshamcambistasmoneyinformationGreshammoneychangers

JEL classification

E42: Monetary Systems • Standards • Regimes • Government and the Monetary System • Payment Systems D82: Asymmetric and Private Information • Mechanism Design N22: U.S. • Canada: 1913–
Type
Artículos
Information
Revista de Historia Economica - Journal of Iberian and Latin American Economic History , Volume 22 , Issue 3 , December 2004 , pp. 555 - 571
Copyright
Copyright © Instituto Figuerola de Historia y Ciencias Sociales, Universidad Carlos III de Madrid 2004

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