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Cycles de change et choix d’investissement en incertitude

Published online by Cambridge University Press:  17 August 2016

G. Nancy ,
M. Aloy ,
Ph. Gilles  and
L. Gonçalves
G. Nancy
Affiliation:
CEDERS et Université Aix-Marseille II
M. Aloy
Affiliation:
CEDERS et Université Aix-Marseille II
Ph. Gilles
Affiliation:
CEDERS et Université Aix-Marseille II
L. Gonçalves
Affiliation:
CEDERS et Université Aix-Marseille II
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Summary

Starting from the definition of “probability” which provides an approach to monetary and real determinants of exchange rates, that paper tries to explain the relation-ships between the investment choices, business and exchanges rates cycles. The methodological framework is based on the Engel and Hamilton (1991) statistical investigations and an expectation modelling according to Bernanke (1983) work. The empirical results point out, on one hand, a very high option value for the investors in the real sector with respect to the monetary and financial assets. On the other hand, an option value differential according to the countries involved in the international investment process is proved.

Résumé

Résumé

A partir du concept de «profitabilité», qui permet d’analyser les déterminants réels et monétaires du cours de change, l’article se propose d’étudier les choix d’investissement par rapport aux décalages qui apparaissent entre les cycles de change et les cycles d’activité. La méthode utilisée repose sur les travaux statistiques de Engel et Hamilton (1991) et sur une modélisation de la formation d’anticipations, dans un contexte Bayesien, dans le prolongement des travaux de Bernanke (1983). Les résultats des simulations conduisent d’une part, à mettre en évidence une valeur d’option élevée des investisseurs dans le secteur réel, relativement aux placements monétaires et financiers; d’autre part, à faire apparaître des écarts de comportement selon les pays récepteurs des flux d’investissements internationaux.

Keywords

430441430441
Type
Research Article
Information
Recherches Économiques de Louvain/ Louvain Economic Review , Volume 59 , Issue 1-2: Monetary Integration in Europe , 1993 , pp. 235 - 256
Copyright
Copyright © Université catholique de Louvain, Institut de recherches économiques et sociales 1993 

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